Книга: Основы финансовой грамотности: Краткий курс

11.9. АК «АЛРОСА» (ПАО)

11.9. АК «АЛРОСА» (ПАО)

Акционерная компания «АЛРОСА» (публичное акционерное общество) – российская государственная горнорудная компания, лидер мировой алмазодобывающей отрасли. Компания занимает первое место в мире по объемам добычи алмазов в каратах, ее доля в мировой добыче по данным за 2015 г. составила более 29 % (в 2014 г. – 25 %). АЛРОСА добывает 95 % всех алмазов Российской Федерации. Компания ведет добычу в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области, разрабатывая 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений. Торговые офисы АЛРОСА расположены в основных мировых центрах торговли алмазами: в Антверпене, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке, Лондоне ¹⁰⁴.

Ознакомимся с годовой отчетностью компании за 2015 г. и заполним нашу таблицу.

Мы видим, что бухгалтерский баланс компании положительный: сумма активов превышает сумму обязательств. Компания в 2015 г. показала чистую прибыль в 32 192 млн руб. Обратите внимание, что сумма чистой прибыли компании за 2014 г. (16 832 млн руб.) взята в круглые скобки. Это означает, что данная величина – отрицательное число, то есть не прибыль, а убыток. Из всех просмотренных нами компаний, акции которых относятся к «голубым фишкам», мы впервые встретили в отчетности отрицательный финансовый показатель.

Можно предположить, что добыча и продажа алмазов – очень специфическая отрасль, в которой даже крупнейшие предприятия могут иногда нести убытки. Вместе с тем по сравнению с капиталом компании (151, 485 млрд руб.) прибыль за 2015 г. в 32, 192 млрд руб. – весьма внушительная цифра.

Итак, мы увидели, что АК «АЛРОСА» (ПАО) – солидная компания, акции которой могут быть интересными для инвестирования. Выясним, насколько они дорогие или дешевые в настоящее время. Для этого заполним вторую нашу таблицу.

Сравним рыночную стоимость компании «АЛРОСА» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 07.11.16 – 601 055 млн руб.

Активы (всего) – 435 065 млн руб.

Основные средства – 283 963 млн руб.

Денежные средства и их эквиваленты – 20 503 млн руб.

Капитал (собственные средства) – 151 485 млн руб.

Как видим, рыночная стоимость АК «АЛРОСА» (ПАО) в размере 601 млрд руб. почти в четыре раза превышает капитал компании в размере 151 млрд руб. Опять на минуту представим, что мы можем купить компанию «АЛРОСА». Допустим, что, забыв про ее долги и обязательства, приобретем за 601 млрд руб.:

• основные средства – здания, земля, машины и оборудование, транспорт, лицензии на разработку алмазных месторождений, сделанные компанией инвестиции;

• запасы компании;

• торговую и прочую дебиторскую задолженность (задолженность партнеров перед компанией);

• собственные деньги в кассе и на счетах и т. д.

Бухгалтерская стоимость всех этих активов составляет лишь 435 млрд руб. Не очень выгодно за 601 млрд руб. покупать имущество, которое стоит 435 млрд. А еще за эти деньги мы приобретаем обязательства компании на сумму 283,6 млрд руб.

Из этого я делаю вывод, что акции компании по состоянию на ноябрь 2016 г. являются дорогими. Но будет очень полезно вдобавок взглянуть на график котировок акций.

График котировок акций АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2012–2016 гг.¹⁰⁸

В нашем распоряжении имеется график котировок лишь за последние пять лет – с конца 2011-го по ноябрь 2016 г. И мы хорошо видим, что цена акций компании «АЛРОСА» во второй половине 2016 г. в диапазоне 75–90 руб. – максимальная за последние пять лет. Дешевыми эти акции можно было считать с начала 2012-го по 2015 г. в диапазоне 25–40 руб. Покупать акции по цене 81 руб., по которой они продавались в ноябре 2016 г., я бы не стал.

Вывод: акционерная компания «АЛРОСА» – это солидная, прибыльная компания. Несомненно, ее акции заслуживают внимания. Но цену, по которой они торговались на рынке по состоянию на начало ноября 2016 г., я считаю высокой. Наши рекомендации – дождаться падения акций или подыскать другие варианты для инвестиций.

Оглавление книги