Книга: Как найти деньги для вашего бизнеса
Глава 9. Шаг 6. Юридическое оформление инвестиционной сделки
Глава 9. Шаг 6. Юридическое оформление инвестиционной сделки
• Минимальный набор документов для любой инвестиционной сделки
• Какие ключевые условия должны быть в каждом документе и для чего?
• Типичные ловушки в документах, которые приводят к конфликтам и потере компании
Пост в Facebook от 20 апреля 2016 года:
https://www.facebook.com/ivanovinvest/posts/10154119367367579
Вот вам реальная задачка на 100 000 000 р.
Переговоры проходят сейчас, и мы… как раз бьемся над наилучшим исходом сделки…
Итак, есть некий действующий бизнес, в котором наметились расхождения между Основателем (25 % в компании) и Инвестором (75 % в компании). Инвестор (из весьма состоятельных людей) декларирует, что вынужден закрывать свою основную деятельность и уезжать за рубеж. Бизнес перспективный, и очевидно, что будет кратно расти в ближайшие несколько лет. Основатель хочет развивать его дальше. Инвестор хочет либо потихоньку свернуть это направление (насолив при этом основателю — есть еще и личный конфликт между ними), либо, как декларирует, продать его третьему лицу. Основателю, конечно же, подходит вариант с продажей, но только в том случае, если новый инвестор готов развивать бизнес и основную марку дальше.
Здесь появляемся мы… При поддержке Основателя.
С ноября 2015-го мы ведем переговоры и после кучи уступок, прежде всего с нашей стороны, добрались до deal-breaker.
Основа конфликта в следующем.
— Инвестор, декларируя, что имеет личные претензии к Основателю, не хочет, чтобы в главном соглашении из четырех составленных (купля-продажа товарного знака) фигурировала крупная сумма. Это позволит генеральному директору (поставленному инвестором) самостоятельно провести эту сделку без собрания учредителей, а Основатель при этом не сможет оспорить сделку или потребовать своей доли от вырученных средств за продажу марки.
Основная сумма при этом будет заплачена за товарные остатки, готовую продукцию и т. п.
— Мы, как покупающая сторона, при этом остаемся совершенно не защищенными в случае, если инвестор захочет сманипулировать ситуацией — получить от нас деньги за товарные остатки, продукцию и т. п. и, предварительно подав договор купли-продажи товарного знака в Регистрационную палату, затем отменить свою заявку, оставив права на марку у себя. В дополнение к полученным деньгам от нас эмоциональная цель Инвестора «насолить основателю» также будет исполнена.
Идеальная картина для нас — включить всю сумму по сделке в договор купли-продажи товарного знака и прописать в нем штрафные санкции.
Идеальная картина для Инвестора — свести сумму в договоре купли-продажи товарного знака до минимума и оставить за собой право в любой момент времени развернуть сделку, чтобы из соображений мести держать под контролем Основателя… а с ним и нас, как нового инвестора.
Варианты, которые мы видим.
1. Настаивать на всей сумме в договоре (вероятность сделки — 3 %; защищенность —100 %).
2. Рискнуть и согласиться на вариант инвестора с разбитием инвестиций по четырем договорам (вероятность сделки — 90 %; защищенность — 15 %).
3. Выступить с позиции силы — не вдаваясь в детали, запустить конкурирующую марку, что за 2–3 месяца разрушит их бизнес и за 9–12 месяцев позволит выйти на те же показатели (вероятность достижения тех же результатов — 60 %; защищенность — 100 %; дополнительный минус — потерян год).
4. Продекларировать позицию силы из варианта № 3, чтобы реализовать вариант № 1 (вероятность сделки — 40 %, защищенность — 100 %).
Какой бы выбор сделали вы?
Обещаю по результатам потом отписаться.
— Идет личная неприязнь. Если Инвестор все равно уезжает навсегда, то третий или четвертый варианты могут его особо не тронуть, а могут и втянуть в войну… Шестой вариант — сдать Инвестора как человека, выводящего активы за рубеж в сложное для страны время… Плюс мешающего развитию отечественного производства.
— Хотя наверняка стоимость марки переоценивается Основателем, марка — главная цель Инвестора в развивающейся ситуации, и есть ли смысл бороться за марку при контрольном преимуществе Инвестора в компании в настоящем времени, определяется положениями в самом первом инвестиционном соглашении (или меморандуме), который оформлялся в начале бизнеса перед вхождением в него Инвестора. Как говорится, читай пункт первый…
— Олег, я голосую за вариант № 3. Объясню почему.
1. Если человек решил насолить, никакие логические доводы не помогут, ибо это желание лежит на уровне эмоций, а это уровень работы бессознательного (80 %), что мало управляемо без желания самого человека с этим работать.
2. Риски во всех других случаях очень высокие, ибо цель оправдывает средства для этого человека (в том, что он декларирует, прослеживаются базовые ценности и интересы человека, которые в случае выбора позиции Силы могут включить злость и обиду, и как следствие это может привести к непредсказуемым последствиям).
Ценности всегда являются фундаментом в принятии решений, тем более такого эмоционально значимого масштаба. Если человек и будет держать себя и соблюдать договоренности (в случае с другими вариантами), то это заслуга только работы логического уровня, что в соотношении с эмоциональным уровнем 20/80, поэтому чем дольше процесс передачи компании, тем больше рисков в плане его эмоционального всплеска и, как следствие, абсолютно непредсказуемого поведения. Лучше подождать год, но сохранить нервы и построить здоровый фундамент. Лично я, как психолог, за третий вариант, ибо рисков в плане человеческого фактора гораздо больше.
— Вопрос решается не в юридической плоскости…
— Все вопросы на переговорах решаются не в юридической плоскости. Задача юриста — решенные вопросы облечь в документы, которые обеспечат сохранность договоренностей. Но когда одна из сторон постоянно что-то меняет и что-то ее не устраивает, то есть риск, что эта сторона не совсем имеет в виду то, о чем формально договаривается.
— Вариант четвертый, если не получится, то третий. Вариант второй заведомо провальный.
— Вариант третий. Если личная неприязнь и желание насолить, то обязательно в каком-то месте потом всплывут подводные камни, независимо от того, по какой стоимости вы купите сейчас и на какие уступки договоритесь.
— Вариант 4. Или вводить третью сторону для создания договоренностей с позиции «выиграть — выиграть».
— Это не Инвестор, а самодур. Слишком много личного. Торговые марки у нас без усилий Основателя ничего не стоят. Зачем переплачивать старому Инвестору, возьмите в долю Основателя, все пропишите и спокойно работайте. У одних есть деньги, другие пахать могут, вот ваш интерес, выходит, что вариант № 3.
— Есть два момента, которые всегда надо держать в голове.
1. Нельзя заставить собаку летать. Как бы этого всем ни хотелось и как бы это ни было выгодно собаке.
2. Никогда нельзя иметь никаких дел и соглашений с неадекватами, даже если это кажется очень выгодным.
— Третий вариант более предпочтительный. Не вдаваясь в подробности конфликта, ясно, что Инвестор от своих намерений наказать Основателя не откажется. Это как психология в 90-х годах, многие знают о конфликте, если сейчас дам слабинку и Основатель окажется не наказанным, а, наоборот, будет дальше процветать, то в дальнейшем с Инвестором перестанут считаться, что серьезно подмочит его репутацию и имидж, а главное, у людей (бизнес-партнеров, конкурентов, клиентов) появится соблазн, в дальнейшем не считаясь с инвестором, «кинуть» его, при этом не понеся никакого наказания. Третий вариант предпочтительней еще по причине того, что вам не придется терять год в вашем понимании. По вашим прогнозам, уже через два-три месяца на рынке появится достойный конкурент, что существенно снизит цену товарного знака, и я не думаю, что на тот момент будет очередь стоять из покупателей товарного знака. Если за период с ноября 2015 года по настоящее время (полгода) вам не удалось сделать подвижки в желании Инвестора насолить Основателю, то и дальше не получится. Сейчас он с вами разговаривает с позиции имеющего все козыри на руках. А через два-три месяца, при выборе третьего варианта, уже расклад сил (позиций) поменяется, и вы можете купить товарный знак значительно дешевле. Минусы при выборе третьего варианта, кроме потери времени, дополнительные расходы (и немалые) по запуску альтернативной торговой марки, жесткое противостояние с нынешним Инвестором.
Вы обо всем договорились?
Точно обо всем?
Дождитесь, пока начнете вписывать основные условия сделки в документы.
Казалось бы, все отлично: вы ударили по рукам, даже записали основные пункты «на салфетке» в очередном баре во время переговоров… Но вот вы садитесь за стол переговоров с юристами — и начинается самое веселое. Один тупик за другим. Риски со всех сторон. Взаимное недоверие. Иногда доходит уже до взаимных обвинений в будущих возможных негативных сценариях… А ведь вы еще даже не начали работать вместе! И пока раунд за раундом выстраивается юридическая система сдержек и противовесов, вы теряете драгоценное время.
Что делать? Ускорить процесс, полностью отдав его на откуп юристам инвестора? Уж поверьте, они у него точно есть… даже если вы никогда их не увидите, они будут вести для инвестора работу в «фоновом» режиме. Юристы, с одной стороны, значительно упрощают нашу жизнь, подсказывая правильные формулировки и наиболее подходящие форматы документов, но с другой — могут загнать любые переговоры в тупик, особенно если уполномочены вести их от вашего лица. Важно помнить две истины про юридическую помощь:
1. Никогда не входите ни в одну сделку без найма опытного юриста, который будет отстаивать ваши интересы! Это не просто истина — это аксиома! Даже не думайте о том, что вы способны самостоятельно составить любой нужный документ, а юристы — это дорого! Отсутствие юристов в сделке обойдется вам значительно дороже… но позже.
2. Юрист — это ваш инструмент. А инструмент сам по себе ничего не делает. Молоток, лежащий на полке, никогда на забьет гвоздь — для забивания гвоздей его нужно взять в руки. Поэтому не ожидайте, что юрист сам, без вашего участия составит все нужные документы с нужными вам условиями и формулировками. Без вашей плотной и многочасовой совместной работы юрист никогда не поймет, что для вас является критичным, а что второстепенным.
Ищите юристов с хорошим опытом корпоративных сделок. Во время собеседования обязательно расспросите юриста о количестве и примерах сделок, которые он вел лично. Каковы были основные задачи в этих сделках? Какие сложности возникали? Как их решали? И следите не только за тем, что отвечает вам юрист, но и как он говорит. Вам не нужны самовлюбленные индюки с завышенным самомнением, равно как и зануды-буквоеды, которые со смакованием будут указывать только на длиннющий список рисков, в которые вы окунаетесь. Вам нужны въедливые, слушающие вас профессионалы, которые предлагают варианты и альтернативы, показывая при этом как сильные, так и слабые стороны каждого выбора. Юристов много. Хороших среди них — тоже. Причем цена — не всегда показатель высокого качества. Потратьте достаточно времени, чтобы раз и навсегда найти того, кто будет сопровождать вас далее во всех важных сделках и кому вы будете доверять на 100 %!
Итак, какие задачи мы будем решать на пару с юристом на этапе юридического оформления сделки? Список достаточно короток и, как правило, сводится к следующему:
1. Цели и условия входа в партнерство.
2. Условия управления компанией партнерами.
3. Цели и условия допуска новых партнеров в компанию.
4. Условия выхода из партнерства.
Все эти четыре задачи решаются в рамках минимального набора из трех групп документов: соглашение о намерениях (MOU — Memorandum of Understanding), учредительные документы (устав, акционерные соглашения) и трудовые договоры (включая договоры опционов). Рассмотрим каждый из документов в деталях.
- Часть вторая. Семь шагов привлечения инвестиций в бизнес-проект
- Пошаговые инструкции для перехода на 3-й диалект
- Семерка - первый шаг нового семейства
- Шаг 1. Приветствие
- Шаг 1
- Скрипт «Опрос об удовлетворенности клиента после сделки»
- Шаг 6 Завершение продажи на кассе, предложение сопутствующих товаров
- Первые шаги в нефтяном деле
- 3.6. Шаг 5. Балансировка ассортимента по глубине
- Как изменить оформление рабочего стола?
- Шаг 2. Начало беседы
- Еще один простой шаг к созданию сайта