Книга: Основы финансовой грамотности: Краткий курс

12.10. ПАО «М. видео»

12.10. ПАО «М. видео»

«М.видео», крупнейшая розничная сеть по объемам продаж электроники и бытовой техники в России, осуществляет свою деятельность с 1993 г. По состоянию на 30 июня 2016 г. сеть «М. видео» включает 382 магазина в 162 городах Российской Федерации. Торговая площадь магазинов составляет 649 000 кв. м, общая площадь – 872 000 кв. м.

«М.видео» предлагает своим покупателям порядка 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиатоваров и товаров для развлечения, а также аксессуаров. Магазины «М. видео» имеют единый формат и специальную концепцию дизайна. В ноябре 2007 г. «М. видео» стало первой российской компанией в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке¹⁶⁵.

Ознакомимся с финансовым положением компании.

Из цифр бухгалтерской отчетности мы видим, что имеем дело с благополучной в финансовом отношении компанией. Оба года она работала с прибылью. Хотя результаты 2015 г. по чистой прибыли хуже, чем результаты 2014-го (4,5 млрд руб. против 8,2 млрд руб.), но, учитывая, что стоимость всех активов компании – 87,6 млрд руб., это следует признать неплохим результатом.

Капитал (собственные средства) ПАО «М. видео» положительный. Сумма активов уверенно превышает сумму обязательств. Размер краткосрочных обязательств (73,5 млрд руб.) немного превышает размер оборотных активов (69,5 млрд руб.). Учитывая средний размер годовой выручки и валовой прибыли компании, не возникает сомнений, что ПАО «М. видео» в 2016 г. будет в состоянии погасить краткосрочные обязательства. Примечательно, что у компании практически отсутствуют долгосрочные обязательства: на 31 декабря 2015 г. их сумма составляет всего 72 млн руб. Это говорит о том, что компания очень комфортно себя чувствует в экономическом плане.

Узнаем рыночную стоимость компании.

Сравним рыночную стоимость ПАО «М. видео» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 25.11.16 – 67, 593 млрд руб.

Активы (всего) – 87, 607 млрд руб.

Внеоборотные активы – 18, 059 млрд руб.

• основные средства – 8, 800 млрд руб.

Оборотные активы – 69, 548 млрд руб.

• товарно-материальные запасы – 43, 913 млрд руб.

• денежные средства и их эквиваленты – 11, 779 млрд руб.

Обязательства (всего) – 73, 612 млрд руб.

Капитал (собственные средства) – 13, 995 млрд руб.

Следовало ожидать, что акции хорошей, прибыльной и известной компании не будут очень дешевыми. Ее рыночная стоимость (67, 593 млрд руб.) в 4,8 раза превышает размер ее капитала (собственных средств). В то же время рыночная стоимость компании несколько ниже стоимости всех ее активов (87, 607 млрд руб.). Поэтому нельзя сказать, что акции чрезмерно дорогие. Выразимся так: акции ПАО «М. видео» – это хороший товар, который продается по соответствующей его качеству цене. И обязательно взглянем на график котировок акций.

Не говоря уже о далеком 2009 г., на графике хорошо заметен период, когда акции ПАО «М. видео» были очень дешевыми. Это конец 2014-го – начало 2015 г., когда они стоили 120–150 руб. Но за два года акции стремительно выросли в цене и стали стоить почти втрое дороже. Так дорого, как в конце ноября 2016 г., они не стоили никогда прежде.

Вывод: ПАО «М. видео» – отличная компания, и ее акции, безусловно, прекрасный инструмент для инвестиций. Очень вероятно, что цена в 376 руб. не является потолком для этих акций. Но, по моему мнению, момент для покупки уже упущен. Я бы не стал покупать акции после стремительного трехкратного роста. Возможно, имеет смысл понаблюдать за ними какое-то время и, если их цена по каким-то причинам снизится, рассмотреть возможность покупки.

Оглавление книги