Книга: Биткоин, блокчейн и как заработать на криптовалютах

4. ICO (закупка токенов стартапов)

4. ICO (закупка токенов стартапов)

ICO (англ. Initial Coin Offering, «первичное размещение монет») — это способ привлечения инвестиций на рынке посредством продажи инвесторам определенного количества новых криптовалют (токенов), эмитированных компанией. ICO становится все более и более популярной процедурой как среди инвесторов, так и среди стартаперов. Тем не менее ICO никак не регулируется юридически, но это не мешает большому количеству проектов запускать ICO, а инвесторам — получать высокие доходы.

В период с января 2017 года по январь 2018 года стартапы привлекли около 1,8 миллиарда долларов на ICO. До этого ICO также проходило просто и быстро, но приносило гораздо меньше инвестиций в связи с неосведомленностью потенциальных инвесторов о новом явлении, а также их осторожностью в отношении того, являются ли инвестиции в ICO правильным решением в целом.

Однако затем, проанализировав невероятную доходность некоторых ICO-проектов, инвесторы начали проявлять гораздо большую заинтересованность в данном инструменте. Стартаперы, в свою очередь, увидев интерес инвесторов, принялись повсеместно проводить ICO и преуспевать в привлечении инвестиций.

Продажа полученных в ходе ICO токенов, когда они вырастут в цене в несколько раз (а то и в несколько десятков раз), — первая причина, по которой люди сегодня активно инвестируют в ICO, а на форумах постоянно появляются обсуждения новых стартапов.

Вторая причина, по которой инвесторы вкладываются в ICO, — это получение бонусов или других благ от компании. Для привлечения инвесторов такие компании разрабатывают ряд привлекательных условий, позволяющих владельцам токенов пользоваться продуктом на выгодных условиях.

Третья причина, по которой люди инвестируют в ICO, — это желание поддержать стартап. К примеру, стартап может быть направлен на развитие определенной отрасли науки или на внедрение какой-то общественно полезной технологии. Однако инвестиции здесь больше напоминают благотворительность. Такие проекты наименее популярны по понятным причинам.

Несмотря на высокую доходность и невероятные прибыли, ICO также таит в себе определенные риски.

• Клиентская база на старте. Еще до запуска проект может собрать определенную клиентскую базу. Соответственно, наличие определенной базы пользователей, даже на начальном этапе, сильно повышает доверие со стороны крупных инвесторов в дальнейшем.

• Глобальность. Любой инвестор может поучаствовать в ICO, независимо от уровня дохода, страны проживания, социальных связей или профессии.

• Высокий спрос. Многие инвесторы серьезно заинтересовались ICO и покупкой токенов, видя успехи некоторых перспективных проектов и их доходность.

• Простота. ICO имеет несложную процедуру запуска и предложения токенов. Миллионы могут быть привлечены в считанные часы. Инвесторы могут быстро приобрести токены, поскольку транзакции в большинстве случаев реализуются мгновенно и без комиссий.

• Доходность. В случае успеха проекта доходность инвестора может составить несколько тысяч процентов.

• Отсутствие аудита. ICO не регулируется законодательством, поэтому в нем не предусмотрены аудиторские проверки.

• Уязвимость смарт-контрактов. Например, эфириум использует особый язык программирования. Если контракт не был правильно запрограммирован, токены инвестора случайно могут быть переданы другому лицу без согласия их владельца.

• Неосведомленность пользователей. Инвесторы вкладываются в ICO только из-за растущей популярности криптовалют и грез о высокой доходности, но они не имеют представлений обо всех рисках и о правильном анализе проекта.

• Утечка информации. Ключи, необходимые для сделок с токенами, могут быть утеряны пользователями. Закрытый ключ токенов невозможно восстановить.

• Мошенничество. Например, хакеры могут взламывать аккаунты перспективных проектов и убеждать инвесторов переслать деньги «проекту» на сфабрикованный адрес[9].

Как проходит ICO? Как токены попадают на рынок?

Идея. Команда решает воплотить инновационную идею по применению блокчейн.

Исследования. Для выяснения ряда вопросов команда нанимает специалистов. Данные вопросы, как правило, касаются:

• технологий (т. е. что нужно для технической инфраструктуры нового решения для блокчейна);

• общих бизнес-данных (рынок, целевая аудитория, спрос);

• потенциала команды;

• требований ICO по запуску.

На основании этих данных специалисты и команда принимают решение о стратегии запуска ICO.

White paper. Команда приступает к разработке White paper, который представляет собой подробный документ, описывающий проект. По завершении разработки White paper предлагается инвесторам для ознакомления (подробнее об этом см. ниже).

Маркетинг. ICO предлагается определенной целевой аудитории: инвесторам, трейдерам, консультантам. Они дают обратную связь, анализируя проект. Затем команда выходит на более широкую аудиторию рынка.

Предварительная продажа (pre-ICO). Токены могут продаваться некоторым инвесторам в частном порядке.

Основная работа и планирование. Корректировка планов по развитию технологий, адаптация бизнес-плана и многое другое.

Предложение. Команда предлагает ICO широкой аудитории. Проект продвигается на социальных площадках (Facebook, Reddit, Telegram, Slack, Medium), команда проводит презентации продукта, участвует в конкурсах и конференциях и т. д.

Продажа токенов. На веб-платформах размещаются токены для продажи инвесторам проекта.

Реструктуризация. Команда собирает первые доходы, затем адаптирует финансовый план и продолжает вносить коррективы в остальные аспекты деятельности.

Запуск проекта. Проект запускается и интегрируется в рынок.

Отметим, что ICO — достаточно рисковый инструмент инвестиций: инвестор не может быть полностью уверенным, что проект «выстрелит» и его вложения окупятся. В этой ситуации путеводной нитью инвестора станет White paper — ключевой документ, который позволяет инвестору составить целостное представление о перспективности стартапа.

White paper

White paper является основным официальным документом в любом ICO и содержит ключевую информацию об инвестиционном предложении. Это подробный документ, в котором описывается весь ICO-проект: продукт, рынок, бизнес-план, команда, необходимые инвестиции и их распределение, доли и т. д.

Как правило, White paper содержит следующие разделы:

— проблема;

— решение;

— описание продукта или услуги;

— способы реализации токена;

— команда;

— выпуск токенов и перспективы.

Проблема. White paper содержит формулировку проблемы криптоэкономики или определенных секторов традиционной экономики, которую стремится решить проект. Как правило, она касается узкого сегмента рынка или даже конкретной ниши. Соответственно, инвестор сможет понять, какую конкретно цель преследует проект.

Решение. В данном разделе рассказывается о способе решения проблемы, т. е. о принципах функционирования разрабатываемой технологии, которая может изменить определенный аспект экономических отношений.

Описание продукта или услуги. Техническое описание проекта и его разработки в перспективе называется Road Map («дорожная карта»). Команда демонстрирует продуманный план на ближайшее время, где в числе прочего — первые пользователи, начальная клиентская база, прототип и бета-запуск. Большим преимуществом White Paper будут уже закрытые цели дорожной карты, что поспособствует доверию инвесторов.

Способы реализации токенов. В данном разделе указываются планы использования активов, однако некоторые стартапы при ICO нечетко представляют данный пункт, что приводит к определенного рода подозрениям у инвесторов и, как следствие, к отказу в финансировании. При этом растут опасения, что команда будет играть на разнице в цене токена при начале свободной торговли. Этот риск важно учитывать при принятии решения об инвестировании в ICO.

Команда. Если в составе команды есть сильные специалисты, добившиеся определенного успеха в прошлом, а также имеющие опыт в блокчейн-технологиях, это является важным конкурентным преимуществом. Таким образом, даже с не самой выдающейся идеей отличная команда может успешно запустить проект.

Выпуск токенов и перспективы. В этом разделе мы расскажем о начале продажи токенов, о платформах, на которых будет происходить продажа, а также об ожиданиях роста проекта на рынке, об увеличении стоимости токенов и об иных перспективах, которые важно принять во внимание инвестору. Этот пункт является крайне важным, поэтому инвестору желательно также получить исчерпывающую информацию по следующим аспектам:

• распределение токенов. Для инвестора запланированное распределение токенов — это четкий показатель того, что бизнес-модель компании и финансовый план были хорошо проработаны. Потенциальным инвесторам желательно понимать затратную часть компании и ее структуру. Это помогает оценить, насколько устойчива финансовая модель проекта (например, Х токенов пойдет на рекламные затраты, Y токенов — доля советников и т. д.);

• противодействие крупным игрокам. Существует риск, что проектом будут манипулировать слишком крупные инвесторы, вложившие в него значительные средства. Поэтому для других инвесторов желательно наличие в проекте политики, препятствующей появлению крупных игроков рынка;

• доля токенов у создателей проекта. Оптимальный формат доли токенов у создателей проекта для инвестора — это 10–20 %. Если у создателей проекта больше 20 % токенов, то они становятся большим стейкхолдером (заинтересованная сторона, имеющая право доли). И возникают некоторые факторы риска: манипуляции на рынке, инсайдерские сделки и проч.

Выбор надежного и выгодного ICO базируется на тщательном анализе стартапа.

ICO и подготовка к нему являются пусть и очень условной и упрощенной, но все-таки моделью работы предпринимателя на первых этапах построения бизнеса. И тот факт, что стартапер сумел найти и заинтересовать хороших специалистов, грамотно прорекламировать проект, свидетельствует, что то же самое он вполне способен делать и после ICO. А значит, шансы на успех у него выше, чем у человека, который не смог найти хороших специалистов и убедительно преподнести собственный проект.

В первую очередь инвестору необходимо обратить внимание на рынок и конкурентоспособность продукта. Вероятность того, что стартап окажется успешным, относительно высока, если продукт отвечает следующим критериям:

— невысокий уровень конкуренции;

— решение одной из проблем рынка;

— наличие уникальной, практичной, функциональной идеи;

— готовность рынка к продукту.

Заметно увеличивается смысл инвестирования, если продукт отвечает двум критериям. Очень высока вероятность получения хорошего дохода при соответствии трем и четырем критериям. Не стоит инвестировать, если продукт не отвечает ни одному из перечисленных критериев.

Как упоминалось выше, об очень многом инвестору могут рассказать White Paper и дорожная карта проекта, который проводит ICO. Эти документы призваны объяснить инвестору, почему стоит вложить деньги в проект, причем объяснение должно быть убедительным и апеллировать не к эмоциям («У нас будет самое лучшее!»), а к рацио (чем именно данный продукт будет лучше других). После изучения подобного документа у потенциального инвестора должно возникнуть ощущение, что вложить деньги вправду стоит, и четкое понимание, почему это целесообразно.

Обязательно должно быть конкретное описание, как будет выглядеть готовый продукт и какие шаги нужно предпринять, чтобы получить его. Стартапер должен знать, что хочет видеть в итоге, и иметь четкое представление о том, каким образом это обеспечить.

Должны быть указаны минимальная и максимальная сумма, которую стартапер намерен привлечь в ходе ICO. Также должно быть упомянуто, на что пойдут деньги в случае привлечения минимальной суммы, максимальной и промежуточных.

Важную роль играет распределение токенов. Желательно, чтобы команда получила не более 30 % токенов и/или смогла торговать ими спустя длительное время (например, через три года после запуска). Иначе есть вероятность, что все токены, имеющиеся у создателей, окажутся на рынке сразу, как только стартап «выстрелит», а это чревато тем, что другие владельцы не смогут выгодно ими распорядиться. По этой же причине условия ICO должны препятствовать возможной концентрации токенов в руках одного-двух крупных инвесторов.

Стоимость токенов не должна быть завышена. Иначе после проведения ICO на рынке криптовалют она может упасть, даже если стартап выглядит более или менее перспективным. Как правило, цена одного токена в ходе ICO составляет до 1 доллара, иногда намного меньше.

Работа хорошего специалиста, будь то блокчейн-разработчик или веб-дизайнер, стоит немалых денег. Хорошую команду сформировать непросто, и если стартапер сумел это сделать, то, скорее всего, будет придерживаться той же планки качества работы и в дальнейшем. Привлечение некомпетентных сотрудников рано или поздно приведет к угасанию проекта, поэтому смотреть нужно на все: на грамотность документов и прочей текстовой информации, на дизайн, на качество кода, на рекламную кампанию. Будет полезно проверить, с какими еще проектами работали привлеченные специалисты и как их оценивают в соответствующих сферах деятельности.

Качество рекламной кампании можно оценить прежде всего по активности в социальных сетях и на тематических площадках. Проект можно считать надежным, если посты на формуах и фабриках содержательны, а ответы пользователям подробны и конкретны. Если на социальных платформах редко появляются новости, контент не связан с тематикой стартапа, а модератор отвечает на вопросы кратко и расплывчато, все это должно насторожить инвестора. Напротив, точные факты, цифры, обещания, подкрепленные статистическими данными, подробные описания и регулярное появление новостей свидетельствуют о том, что над проектом всерьез работают.

Наличие бета-версии продукта позволяет, во-первых, увидеть, что примерно ожидается в итоге, во-вторых, хотя бы приблизительно оценить качество работы, в-третьих, понять, может ли продукт быть доработан до того, который заявлен в White Paper, и действительно ли указанные в дорожной карте пункты приведут к необходимому результату. Впрочем, все зависит от продукта, и иногда его отсутствие свидетельствует только о том, что изготовить его можно лишь при наличии существенных средств, для привлечения которых и требуется ICO.

И, наконец, стоит почитать отзывы о проекте и его обсуждения на профильных ресурсах, где была запущена информационная кампания в расчете на привлечение ICO. В таких обсуждениях нередко участвуют опытные инвесторы, которые умеют оценивать перспективность проектов и к которым имеет смысл прислушаться, особенно новичкам.

Учитывая все вышеперечисленные факторы, инвестор формирует свое суждение относительно данного проекта ICO и решает, стоит ли вкладываться в него. Затем он определяется с инвестиционной стратегией и начинает закупку токенов.

Стратегия быстрого сброса

Суть стратегии очень проста: инвесторы покупают токены на ICO, а затем продают их при росте курса.

Как это происходит:

1) во время ICO раскупается ограниченное количество токенов;

2) многие инвесторы все еще хотят купить токены, у них есть вера в проект: образуется дефицит токенов;

3) при этом часть инвесторов готовы получить меньшую доходность за больший период;

4) токены попадают на биржу не сразу, а через некоторое время, что подогревает спрос и дает время на реализацию проекта;

5) после появления токенов на бирже токены продаются, и инвестор получает прибыль.

Условия реализации стратегии

• дефицит токенов образуется в результате лимитированности их выпуска на ICO;

• выпущенные токены раскупаются инвесторами, остается неудовлетворенный спрос;

• проект получает поддержку и веру многих инвесторов. В проект будут верить, если его отличают качество внутренней проработки и грамотная маркетинговая политика;

• как правило, токены попадают на биржу некоторое время спустя после ICO: для формирования и ажиотажного спроса, и объективных предпосылок для роста цены токена и развития проекта.

Детали стратегии

Если проект не был успешен, токен может не «взлететь». Тогда инвестор не зарабатывает, а теряет. Кроме того, он на некоторое время замораживает свои активы. Если проект успешный, то инвестор получает прибыль.

У стратегии очень короткий цикл: она меньше подвержена системным рискам индустрии ICO и не так зависима в целом от инвестиционного климата в криптоэкономике.

Стратегия Buy&Hold

Buy&Hold (англ. «купи и держи») — это альтернативная стратегия инвестора. Это инвестиционный подход, а не спекулятивный. Инвестор вкладывается в проект, который, по его прогнозам, станет успешным в долгосрочной перспективе (от года с момента проведения ICO). При этом ему необходима фундаментальная вера в то, что проект будет реализован и принесет хорошие плоды.

Условия реализации стратегии

• выполнение дорожной карты. Необходимо подтверждение того, что команда двигается к цели. Именно это дает инвестору уверенность в том, что проект может достичь заявленных результатов;

• большой масштаб проекта. Чем масштабнее проект, тем большее увеличение капитала он может дать. Большие проекты, как правило, дают хорошую окупаемость инвесторам;

• позитивный новостной фон, касающийся рынка проекта и стартапа: заключение контрактов, динамика, предварительная доходность и т. д.

Экономика токена

Для понимания этого аспекта инвестору необходимо знать ответы на следующие вопросы:

— За счет чего токен будет оставаться востребованным через полгода?

— Будет ли токен востребованным через три года?

— Какие результаты должны быть у ICO-проекта, чтобы токен продолжал высоко котироваться?

— Что должно произойти, чтобы токен стал более востребованным и вырос в цене?

Функциональный спрос на токен

Для понимания этого аспекта инвестору необходимо знать ответы на следующие вопросы:

— Какую функцию несет токен внутри проекта?

— Где конкретно функционально необходим токен: в платформе, в проекте, в экосистеме?

Таким образом, Buy&Hold представляет собой долгосрочную стратегию инвестирования. При правильной реализации данной стратегии и выборе успешного проекта инвестор может получить высокую доходность от приобретенных токенов.

Сегодня в сфере блокчейн-технологий появляется все больше новых проектов и стартапов. Примечательно, что вместо привычного венчурного финансирования в них все чаще применяется ICO — краудфандинговая технология для сбора средств от инвесторов.

ICO — один из самых удобных и выгодных способов запуска давно продуманного проекта или реализации недавно появившейся идеи. Он распространился очень широко. В последнее время стали более разнообразными и методы проведения самих процедур ICO. В частности, все большее различие наблюдается между токенами, предлагаемыми разработчиками. Появляются разные виды токенов ICO, каждый из которых направлен на решение узконаправленных задач, имеет собственную специфику, преимущества и недостатки. Инвестор на фоне этого получает каждый раз новые результаты, что побуждает его более внимательно отнестись к вопросу выбора определенного вида токенов при инвестициях в ICO.

Анализируя существующие примеры наиболее прибыльных для инвесторов ICO, можно выделить несколько общих характеристик, которые наблюдаются сейчас и вполне могут сохранить свою актуальность в будущем.

Во-первых, все успешные ICO-проекты так или иначе связаны с блокчейном, причем на уровне разработки, а не просто использования технологии. Конечно, любой стартапер, независимо от сферы деятельности, может воспользоваться ICO, но связь между прибыльностью ICO и тематикой стартапа прослеживается явно. В криптоэкономике продолжается активное «строительство», и в лидерах оказываются те, кто разбирается в этом архитектурном направлении, максимум — те, кто изобретает удобные инструменты. Но те, кто, условно говоря, только поставляет строителям провизию или вообще кормит людей, далеких от строительства, — те остаются не у дел.

Во-вторых, прибыльные стартапы не только связаны с блокчейном — они предлагают что-то новое в технологическом отношении. Продолжая аналогию, спросом пользуются строители, которые способны спроектировать или построить более удобный дом, чем здания вокруг. Те же, кто строит то же самое, что уже неоднократно строили раньше, не добиваются успеха. Нововведение может быть продвинутой инновацией, а может быть просто любопытным и умным сочетанием уже имеющихся технологий. Но оно должно присутствовать, иначе проект мало кого заинтересует и вряд ли принесет большую прибыль инвестору.

В-третьих, наиболее доходными в конечном счете оказываются ICO, которые изначально запрашивают за свой токен небольшую сумму — меньше доллара. Среди наиболее прибыльных ICO по состоянию на конец 2017 года только в одном случае токены продавались более чем за 3 доллара; все остальные стоили менее 0,6 доллара. Соответственно, стоит с осторожностью относиться к громогласным заявлениям стартаперов о том, что революционный характер их проекта оправдывает сверхвысокую стоимость токенов: за этим вполне может скрываться неуверенность в своей способности привлечь большое количество как крупных, так и мелких инвесторов, для каждого из которых очевидна перспективность проекта.

ICO — форма привлечения инвестиций в виде продажи инвесторам фиксированного количества новых единиц криптовалют (токенов), полученных разовой или ускоренной эмиссией.

ICO — относительно простой и быстрый метод сбора денежных средств для стартапа, который на данный момент никак не регулируется на законодательном уровне.

Этапы ICO:

— идея;

— исследования;

— White Paper;

— маркетинг;

— правовые аспекты;

— предварительная продажа (pre-ICO);

— основная работа и планирование;

— продажа токенов;

— реструктуризация;

— запуск проекта;

White Paper является основным официальным документом в любом ICO. В нем находится ключевая информация об инвестиционном предложении. Это подробный документ, в котором описывается весь ICO-проект: продукт, рынок, бизнес-план, команда, необходимые инвестиции и их распределение, доли и т. д.

Стратегия быстрого сброса: инвесторы покупают токены на ICO, а затем продают их при росте курса.

Стратегия Buy&Hold (англ. «купи и держи») — инвестиционный подход, а не спекулятивный. Инвестор вкладывается в проект, который, по его прогнозам, станет успешным в долгосрочной перспективе (от года с момента проведения ICO).

Общие черты наиболее прибыльных для инвесторов ICO-проектов: внедрение блокчейн-технологий, предложение инновационных решений проблем рынка, невысокая стоимость токенов в рамках ICO.

Оглавление книги